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中投在线周报:反弹延续"7翻身"成可能 私募看好中报行情

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2017-07-06 11:08:48 来源:中投在线研究中心 作者:吕晴

  一 上周市场回顾:

  上周市场分化依旧。周一,上证早盘平开后快速走高到3180之上,随后在高位震荡横盘,收市站稳3185。创业板低开高走,受到1800点整数关支撑逐级上行,尾盘站稳1820。周二,上证上午在红绿盘之间震荡,午后下探3170支撑,随后反弹上行翻红站上3190。创业板冲高回落,上午触及1830之后遇阻下挫,回到平盘线附近震荡,微绿报收。周三,上证低开于3180附近,午盘试图翻红未果,午后再度回落于3170一线。创业板低开低走,围绕在1800整数关震荡,尾盘没有跌穿。周四,上证围绕在3180高位宽幅震荡,尾盘接近3190。创业板小幅高开后横盘,午盘开始上扬与1820遇阻,午后涨幅小幅缩窄。周五,上证低开高走,上午绿盘震荡,午盘开始反弹,尾盘成功翻红站上3190。创业板走势类似,低开1800点获得支撑,午后反弹上行,尾盘翻红逼近1820。

  截至上周五收市,上证综指收报3192.43,上涨34.56点,涨幅1.09%;创业板指收报1818.07点,上涨10.64点,涨幅0.59%;深证成指收报10529.61,上涨162.83点,涨幅1.57%。

  市场再接再厉的反弹之下,对于后市走势,中投在线研究中心了解到,接近半数的私募看法比较乐观,看涨接下来的反弹行情,近四成的机构持中性态度,认为行情会保持震荡,看跌市场的则仅有一成左右。而在具体的板块筛选上,部分私募看好有业绩支撑的成长股,结合行业景气度和公司基本面综合考量估值,可以关注被错杀的中小创个股,以及中报预增个股,如量子通信人工智能5G锂电池等。也有部分私募认为二线蓝筹有望接力前期的漂亮50,不光要关注账面的业绩增长,还要注重增长的持续性,如生物医药等。仓位方面整体比照上周有明显提升,从之前的大部分5成以下持仓变为了之上,占比接近60%,而三成以下持仓占比仅有10%。

  二 一周私募焦点:

  VC/PE半年投资金额同比下滑逾三成

  投中CVSource统计显示,今年上半年,VC/PE投资案例数为1407起,同比下滑50.41%,环比下滑36.45%;披露金额的案例数为799起,同比下滑57.18%,环比下滑41.21%;总披露金额为460亿美元,同比下滑34.94%。与VC市场相比,PE市场下滑幅度相对大一些,上半年PE投资案例数仅为174起,远低于去年同期的560起,投资金额为250亿美元,较去年同期的411亿美元下降不少。

  债券通首日开门红

  中国外汇交易中心公告显示,债券通首日共有19家报价机构、70家境外机构达成142笔、70.48亿元交易。交易以买入为主,共买入128笔、49.04亿元。据渣打预计,海外投资者持中国债券年底增至9500亿元。高盛亚洲信贷策略研究部门则称:“预计未来十年将有超过1万亿美元的全球固收投资资金配置到中国债市”。实际上在上半年债市整体走势震荡的背景下,债券私募的业绩也表现出了一定的韧性。

  私募行业已经告别了草莽生长的时代

  数据显示,截至6月30日,基金业协会登记私募基金管理人19591家,备案私募基金66422只,其中,证券投资基金7218家,占比36.84%。私募证券基金(自主发行)按照规模分布看,不到10亿的占据了超过9成,其中,1亿以下的私募占比为78.82%,1亿~10亿的私募占比为15.36%;10亿以上规模的私募占比为5.83%,50亿以上仅有3.31%。上半年的行情,给数量占比超9成的中小私募生存带来了挑战,行业集中度提升趋势将进一步加剧。

  基金业协会会长洪磊:私募基金是“资本森林的啄木鸟”

  中国基金业协会会长洪磊在“第三届全球私募基金西湖峰会”上致辞时指出,私募证券投资基金作为资本市场日益重要的买方力量,必须克服短视和投机,在秉持专业主义的基础上,更多地承担起对投资者、对资本市场、对实体经济的责任。首先,要对投资人负起信托责任。其次,要对资本市场负起价值回归责任。第三,要对实体经济负起可持续发展责任。

  私募基金合规成本再增

  7月1日,投资者适当性管理新规正式实施,投资者数据库,“双录”是主攻项目。新规可能对私募基金的销售产生影响,相对而言,私募基金比较个性化,之前这类产品在销售过程中,存在未能充分披露风险,或者由于结构复杂导致投资者未能充分理解风险的问题,风险完全披露出来之后,可能会动摇投资者购买的意愿。另外人员配备和升级系统等将增加私募运营成本,各类法律意见书、填报经会计师事务所审计的年度财务报告都构成了合规成本。

  信托转型频频牵手政府基金

  伴随政府引导基金近年来爆发式增长,信托公司政信合作业务也有了新的内容。一面是作为财政支出创新方式之一的政府引导基金的井喷式增长,另一面是嗅觉灵敏的金融机构纷纷牵手合作。政府引导基金,即政府出资设立母基金,下设若干子基金,子基金采取和社会资本合作的方式设立。而在基金规模和架构方面,产业发展基金分为引导基金、母基金、子基金三级架构,引导基金和母基金均采用有限合伙制。其中,引导基金200亿元由市财政出资,由专业化的引导基金管理公司受托管理并进行市场化运作。

  基金发行依旧艰难 多只基金延长募集期

  据上证报道,基金发行依旧艰难。今日,长盛基金信诚基金等多家基金公司发布了延长基金募集期的公告。据粗略统计,6月份以来至少已有20只基金先后宣布延长募集期,涉及的基金类型包括股票型基金混合型基金债券型基金等,而从概念分类来看,有做量化的,也有做高端医疗的,甚至连沪港深基金也出现了延长募集的情况。

  三 上周私募业绩

  上周阳光私募基金产品业绩明显回升。有净值更新的私募产品中,取得正收益的产品大幅增加到2395只,此前989只,但有16只收益率超过10%的,超过上一周7只,有55只收益率超过5%,远大于此前25只。最高收益率为63.32%,是此前31.51%的两倍。取得负收益的小幅减少到491只,此前为522只,跌幅超过-1%的为125只,略大于前一周的118只。有12只跌幅超过-5%的,略多于上一周7只。最低收益率扩大为-17.74%,上一周-13.63%。

  按投资类型来看。股票型产品收益回升最明显,取得正收益的产品增加到2005只,此前仅有762只;收益率在1%以上的产品则增加到1053只,远超过前一周380只;其中有44只产品收益增幅超过5%,是此前21只的两倍有余。有12只超过10%的,多于此前5只。最高收益率为63.32%,远大于上一周11%。从上周负收益的股票型产品来看,取得负收益的产品小幅增加到388只,上一周则有364只。在-1%以上的产品略增到105只,而此前93只;有10只产品跌幅超过-5%,超过之前4只,有3只跌幅超过-10%的,而前一周没有,最高的跌幅为-17.74%,大于此前为-9.81%。

  股票市场中性策略业绩同样回升,上周有净值更新的产品中,取得正收益的产品增加到108只,是此前52只的两倍多。有8只收益率超过1%的,而上一周4只,更有3只超过5%,最高为10.72%,远超过此前1.83%。负收益的产品则减少到仅有10只,此前则有56只。最低收益率为-0.9%,与上周持平。

  管理期货类私募基金业绩明显反弹,上周有净值更新的产品中,取得正收益的产品有43只,超过之前23只,其中更有21只产品涨幅超过1%,远超过前一周6只,更有2超过5%的,而上一周没有,最高收益率增加到39.84%,大于此前2.16%。取得负收益的产品减少到21只,前一周25只,其中跌幅超过-1%的产品仅有3只,少于此前9只,没有跌幅超过-5%的,此前有2只,最大跌幅为-2.5%,远小于此前-13.63%。

  FOF基金方面业绩基本持平,略有回升,上周有净值更新的产品中,取得正收益的增加到26只,此前21只,并且有17只收益率超过1%的,超过上一周7只,最高收益率为4.62%,大于此前3.99%。上周负收益的FOF产品小幅增加到5只,此前有1只,最大跌幅为-5.17%,远大于前一周的-0.12%。

  债券型阳光私募基金方面,收益小幅回落。上周有净值更新的产品中,取得正收益的为69只,是此前31只的两倍有余,其中更是有57只债券产品收益增幅超过0.1%,远超过前一周25只。有8只收益超过1%的,而此前则仅有1只,最高收益率为7.42%,大幅超过前一周2.07%。负收益的债券产品减少到20只,此前21只,仅4只跌幅超过-1%,少于此前有10只,最大跌幅为-4.67%,大于前一周的-3.11%。

  四 上周私募持仓变动情况:

  整体仓位比照上周继续有所提高,大部分私募机构在半仓以上,占比六成左右,五到八成仓位的占比接近40%,八成以上20%有余,仓位在三到五成的机构占比接近30%,三成以下仓位的不到10%。可见在W形双底后的反弹提高了市场热度。而对接下来的行情,过半数私募选择仓位不便,选择增加仓位的机构接近三分之一,选择减仓的占据一成。

  五 本周市场展望:

  本周交易提示

  2只新股申购 全部顶格申购需配42万元

  周四,索通发展(行情603612,诊股),共发行2320万股,价格7.88元,申购上限2.3万股。

  周五,健友股份(行情603707,诊股),共发行1905万股,价格7.21元,申购上限1.9万股。

  本周36限售股解禁 市值为904.50亿元

  本周沪深两市共有36家公司的限售股解禁上市流通,解禁股数共计69.81亿股。其中,沪市43.78亿股,深市26.03亿股。以6月30日收盘价为标准计算的市值为904.50亿元,占未解禁公司限售A股市值0.76%。其中,沪市13家公司为614.00亿元,占沪市流通A股市值的0.24%;深市23家公司为290.49亿元,占深市流通A股市值的0.19%。本周两市解禁股数量比前一周48家公司的33.21亿股,增加了36.60亿股,为其2倍多。本周解禁市值比前一周的391.17亿元,增加了513.33亿元,为其2倍多,为2017年年内第四高。

  本周重要事件一览

  周三:中国6月财新综合PMI,中国6月财新服务业PMI;欧元区5月零售销售月率。

  周四:美国6月ADP就业人数变动(万),美国7月1日当周初请失业金人数,美国5月贸易帐(亿),美国6月30日当周EIA原油库存,美联储FOMC将公布6月政策会议纪要。

  周五:英国5月工业产出月率;美国6月季调后非农就业人口(万),美国6月失业率,美联储副主席费希尔将就政府政策及劳动力市场发表讲话。

  私募看后市:

  星石投资刘可对A股而言,A股和H股都在迅速的机构化,从这个角度看,包括A股的50大股票和香港的蓝筹股中长期依然有显著的投资价值。A+H股是丝绸之路崛起复兴的重要部分,中国将进入新的经济建设周期,消费、医疗、电子、传媒将出现新的崛起。一九”行情转换不会在短时间内发生,应该会维持目前这个态势。因为全世界的成熟市场都是“一九”分化的,好的公司会长期慢牛往上涨,而大部分公司并不具备这种长期投资价值,只会横盘甚至走熊。

  望正资产香港董事长刘陈杰越来越多的私募通过沪港通深港通或直接在香港成立公司的方式投资于港股市场。认为下半年港股市场压力加大,对周期类、科技类个股相对谨慎,重点配置与中国消费相关、中长期估值和业绩增速能匹配的消费股。市场对美联储加息过快有所担心,可能导致新兴市场经济体资金回流,从而对港股的估值带来压力。中国经济下半年的增长可能比上半年差一些,周期性股票需要回避,科技类公司的估值偏高,不宜贸然追加。

  深圳赛亚资本罗伟冬:“一九”分化行情即使发生逆转也要在新的牛市发生之后才会出现。但是从个股层面来看小票还是有机会的,真的在高增长,行业高景气、产品供不应求,这种企业未来肯定会有不错的涨幅,这些小票在中短期只要是高增长且估值不太高,或者它的成长性能够覆盖它的高估值。还是要从基本面出发,深入挖掘找到它的成长性,有的甚至有可能成长为二线蓝筹,但这只是个体行为,小票的整体性行情不会出现,但局部和个股热点肯定会有,未来将集中精力研究和挖掘这类小票。

  瑞天投资叶鸿斌目前私募尚未进入真金白银参与香港市场的阶段,更多的还是开始关注港股。从交易量来看,南下资金与之前并没有特别大的增量,看不出新钱和热钱的参与。对于后市,香港市场估值修复阶段已基本结束,后续就赚EPS、企业盈利驱动的收益,但这种收益一定是要放在比较长的时间周期才能体现,不适合短期业绩比较。重点关注三类股票:具有代表性且估值更合理的科技类股票;消费类股票以及偏策略的股票,比如每年稳定分红派息的高股息率股票。

  华讯投资:目前市场处于风格切换节点,白马股飞上天的市场散户几乎没有参与,机构也仅仅是自倒自卖的账面收益,想要赚钱,必须启动中小题材股,从近期走势来看,已经有波段启动前期的征兆,波段性质上涨的个股增多,拉升一段横向整理后再接再厉的个股开始出现。虽然指数处于压力区域,上涨难度加大,但是不影响中线题材个股陆续走出自己的节奏。预计近期指数将继续反复向上震荡走高,个股开始活跃度增强,宜低位布局低吸后波段持有,后半年炒作热点将会层出不穷。

  首证投顾进入7月份,上市公司业绩中报、金融监管力度和市场流动性将成为左右市场的三大重要因素。在成长股整体中报业绩难超预期的环境下,市场风格继续转换将会一波三折,而“漂亮50”的价值发现过程已基本完成,中报披露期,业绩是最好的题材。高送转在当前市场环境中只是锦上添花,估值和成长性仍是首要关注点。在当前对小盘股市场环境不利的情况下,谨慎关注部分估值相对较低,有业绩支撑的标的,或许是目前最为合适的投资策略。

  宁波海顺:创业板在经过漫长的调整之后,估值也已经不是那么高了,与现在站在山顶的蓝筹股相比,相信投资者会更加青睐低位调整到位的中小创。但是,在中小创的板块个股选择上,投资者应该更加注重有确定性业绩增长的板块及个股。操作上,建议投资者可以开始转变投资思路,更多地从价值上考虑,分批次介入成长性较好的个股,逢低吸纳。

  翼虎投资余定恒:就国内而言,流动性方面目前依然没有松紧倾向,央行虽然托底,但也不会大幅放水。考虑到美元指数下跌后人民币汇率贬值压力减轻,汇率趋于稳定。A股上半年是震荡筑底的行情,下半年有望震荡向上。市沉寂多时的大金融板块和优质成长股有望开始活跃,市场整体的赚钱效应将继续好转。

  菁英时代吴小红:市场内部的结构决定了当前是风险收益比极佳的布局时机,寻找洗牌进行中的行业及企业潜力更大。重点看好六大方向:新消费、新医疗、新能源新能源汽车、智能制造及万物互联。市场进入新“四化”时期。一、行业集中化,越来越多的产业的集中度开始了快速的提升。二、公司龙头化,随着行业集中度的快速提升,其中的龙头公司占尽天时地利人和,估值从折价走向溢价。三、市场国际化,A股“冲关”MSCI指数成功,估值体系向海外成熟市场靠拢。四、资本市场参与者机构化。

  清和泉吴俊峰:对于下半年,预计或温和上涨。大盘股后期会有分化,但长期逻辑仍较为顺利。创业板下半年会有反弹,但难以出现趋势性的机会,需要深挖个股。从行业的基本面和增速来看,整体趋势为,周期见顶、中游平稳、消费回升。年以来证券类私募规模累计缩水超4000亿元,但从结构上来看,私募行业“马太效应”加剧,在市场环境及监管政策双重压力,开始了真正的行业大洗牌。

 

责任编辑:高君 RF13786
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