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私募周报:A股市场逐步回暖 私募FOF的春天还会远吗?

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2017-08-17 09:19:43 来源:微信公众号排排网官微

市场回顾

私募行业周报 | A股市场逐步回暖,私募FOF的春天还会远吗?

  市场回顾

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  宏观方面:

  中国7月外汇储备环比增加239.3亿美元,为2014年6月以来首次六连涨,外汇储备增加但SDR略有下降。海关数据显示,按美元计价,中国7月进口同比增长11%,出口同比增长7.2%,均较前值显著回落。7月中国对美出口增长锐减10%,但自美进口增长扩大至24.21%;对欧出口增长也降低了5.5%。具体到6、7月的单月贸易来看,中国对美欧日韩东盟五个主要的贸易伙伴,进出口总额的同比增速都显著放缓。中国7月CPI同比自今年3月以来首次出现放缓,在大宗商品价格上涨的带动下PPI环比自今年4月份以来首次由降转升,但同比依然连续三个月持平,价格出现僵持。7月CPI同比上涨1.4%,不及预期1.5%。7月PPI同比上涨5.5%,不及预期5.6%。与上月相比,7月CPI环比上涨0.1%,PPI环比上涨0.2%,价格较为稳定。

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  股票市场

  上周A股先弹后跌,沪深300指数周跌1.62%至3647.35,上证50指数周跌2.19%至2570.26,中证500指数周跌1.03%至6161.19。美朝嘴炮升级,全球地缘关系紧张,外围股市下跌。监管部门及交易所出台钢铁期货交易监管措施,主力资金加大出场力度,使得前期涨幅较大的煤焦钢、资源股出现回调。总体来看,大盘中期震荡反弹趋势并未被破坏,短期来看大盘有惯性下杀的可能,但幅度有限。

  >>>>债券市场

  上周新债券9225.09亿元,较上周有大幅提升2501.17亿元,但低于7月第二周1.3万亿的发行水平。上周债券净融资同样高于上周,其中,金融债及地方债净融资量上升幅度较大。而受信用债短端收益率抬升,到期偿还放量影响,信用债上周净融资量下降。

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  期货方面:

  股指期货方面,上周IF1708受权重股调整影响持续回调,下行特征显现,周跌1.74%至3627.80,贴水19.55。IH1708急剧下行,周跌2.39%至2563.8,贴水收窄至6.46。IC1708受到权重股和美国科技股下跌影响,先涨后跌,周微跌0.74至6139.20,贴水21.99。

  商品期货方面,黑色板块大幅波动,螺纹1801盘中创出2013年4月以来的新高4016,招致周末交易所出台限制交易措施。煤焦钢产业去产能继续推进,环保检查力度加强;实际供应偏紧,下游需求较旺;钢企利润暴增,刺激原料需求增长。能化板块,涨跌有别,中幅震荡,阶段性偏强态势仍在维持。有色板块,整体偏强,但涨跌有别显现,反弹力度开始减弱。农产品(行情000061,诊股)(000061)板块,偏强态势。

  私募动态

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  私募新闻

  资产配置理念助推私募FOF走出寒冬

  在公募FOF“万事俱备只欠东风”的当口,私募FOF的业绩已悄悄走出整体不佳、两极分化的困局,逐渐回暖。这其中既有股债市场好转、结构性机会增多的原因,更重要的是随着私募基金管理能力的提升,外部资金给予了更多支持,使得私募FOF的产品优势逐渐得以体现。数据显示,成立期满6个月的323只私募FOF基金产品今年前6个月的整体平均收益率为1.36%,其中200只产品实现正收益,占比超过六成,排名第一的产品净值增长超过了50%。7月份,受益于A股市场回暖,427只私募FOF产品中,超过300只产品当月收益率为正值,235只产品近六个月收益率为正。(上海证券报)

  量化对冲策略失灵,逾四成产品亏损

  今年A股市场的行情表现一反常态,“一九”特征明显,绝大多数个股跑输大盘。这就使得通过股指期货对冲来控制回撤的量化对冲私募“束手无策”,纳入私募排排网研究中心不完全统计的401只相对价值策略对冲基金产品中,负收益产品多达184只,占比达45.88%,其中甚至包括知名私募的部分产品,也出现了较大亏损。(每日经济新闻)

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  私募数据

近三月中国私募证券投资基金产品每周发行及清算情况(单位:只),数据来源:私募排排网,截至2017年8月11日

  近三月中国私募证券投资基金产品每周发行及清算情况(单位:只),数据来源:私募排排网,截至2017年8月11日

  发行方面,据私募排排网不完全统计,截至8月11日,上周新发行私募基金产品74只。最近3周,私募产品的周发行量呈明显下滑趋势,基本是每周递减100只产品。上周发行量已经是近三个月以来的最低水平,随着统计数据的完善,周度产品发行量会所有提高,但整体下滑的趋势不会改变。而清算方面,上周共有9只私募基金产品被清算。

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  私募业绩

  据私募排排网不完全统计,截至8月11日,共有1693只产品披露了净值信息。所有产品平均收益率为-0.04%。其中共有785只在上周实现了正收益,占比46.4%,与前一周基本一致。

  其中,管理期货策略实现正收益的比例远高于其他策略,高达73.33%的管理期货策略产品实现正收益,得益于商品期货市场整体上涨1.76%,上涨趋势行情比较明显,绝大部分CTA策略持有净多头头寸。股票策略和事件驱动策略实现正收益的产品比例均在36%-37%之间,主要是因为上周沪深300指数下跌1.62%,且连续小幅下跌3周。

  从八大策略周平均收益来看,四个策略实现正收益,另四个策略平均收益为负。管理期货策略以2.01%的周平均收益领跑八大策略,宏观策略次之。其中,恩泽投资旗下产品恩泽9号(管理期货策略)成为上周收益最高的产品。

中国私募证券投资基金产品每周收益情况,数据来源:私募排排网,截至2017年8月11日

  中国私募证券投资基金产品每周收益情况,数据来源:私募排排网,截至2017年8月11日

八大策略周收益冠军产品,数据来源:私募排排网,截至2017年8月11日

  八大策略周收益冠军产品,数据来源:私募排排网,截至2017年8月11日

  市场观点

  重阳投资:下半年结构性机会不少

  今年市场整体处于低位震荡阶段,二季度经济超预期,但仍是底部确认阶段;上半年,由于金融去杠杆的影响造成流动性紧张,下半年去杠杆影响逐渐消退、人民币汇率走强,货币政策的约束会逐渐放松,流动性变好;新股发行常态化、对资本市场的严监管趋势已确定,压制风险偏好的提升。“我们对市场谨慎乐观,虽然看不到系统性行情,但结构性机会还不少。”重阳投资基金经理王晓华说。

  世诚投资:今年整体趋势是稳中求进

  陈家琳表示,今年整体是稳中求进的趋势,如果指数涨得过快或是局部板块过热,都会出现调整。今年市场追求基本面、有质量盈利的价值投资主线不会变。但未来节奏可能和之前不一样,上半年是漂亮50行情,大小市值分化明显;而现在会穿插其它热点。整体看,部分股票上半年已涨了不少,但现在的估值和基本面仍有较好的匹配度,还会持续表现,而中小创整体的性价比还不够有吸引力。

  易善资产:下半年市场的趋势行情会比较明显

  传统意义上大宗商品市场会有一些日历效应,即趋势行情大多出现在每年的下半年。近期股票市场和商品市场的波动率都在提升,波动率提升有助于我们产品的表现。 经历了上半年的振荡行情后,下半年市场的趋势行情会比较明显,另外,从国内外的规律和经验看,在摆脱长时间的低迷后,CTA策略往往会表现得比较强势。没有人能够准确预测市场的顶部和底部,那些长期配置CTA策略的投资人,总有机会获得市场带来的收益。

  洼盈投资:CTA策略必须坚持长期投资

  CTA策略必须坚持长期投资,它在任何时候都是资产配置中必不可少的。“策略好做或不好做都不会是长久的,我们不用刻意去预测市场行情,不管是‘冬’还是‘春’,CTA策略都需要长期坚守。”洼盈投资首席执行官曹润生说,如果好做的时候配置、不好做时候剔除CTA策略,那和择时交易没有什么区别,也就失去了投资CTA策略的意义。

  文章来源:微信公众号排排网官微

 

责任编辑:高君 RF13786
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