私募周报第169期: 1月私募产品平均收益1.6% 私募称A股新周期已经开启

　　一周私募业绩： 1月私募产品平均收益1.6% 私募称A股新周期已经开启

　　【A股行情】

　　(1月15日-1月19日)上证指数成功突破前高3450点，主板表现强劲，而中小板则显得相对乏力。投资机会方面，主要集中在银行、保险、酿酒等行业板块。指数方面，上证指数上周录得涨幅1.72%，而中小板指数和创业板指数涨幅分别为-2.51%和-3.22%。截至1月19日，沪深300指数1月以来涨幅6.31%。

　　【行业数据】

　　根据私募排排网数据中心不完全统计，今年以来有净值更新的产品有9765只，其中，净值更新到最近一个月的是9455只，1月份的平均收益涨1.6%，略微跑输同期上证指数。其中共有正收益产品6804只，占比71.96%，负收益产品2208只，占比23.35%。

　　一周私募发行：今年以来共成立528只管理型阳光私募

　　据私募排排网数据中心统计，今年以来共成立528只阳光私募新品，上周有23只产品成立。

　　今年以来共有12只产品清算，本周2产品到期清算，本周正在募集中的产品有59只。具体见下表：

　　仍处于募集期的产品有：

　　【行业动态】

　　首家外资私募看今年A股：白马股波动是建仓时机

　　时值年初,证券时报记者专访了国内首家外资私募富达国际,该公司股票基金经理周文群分享了其对中国2018年A股的看法。“其实我自己觉得白马股暂时还看不到很大的风险,但是所有的东西都有一个价值,当市场已基本上反映、甚至有时过度反映它的应有价值时,就会出现比较大的波动。很多时候,波动对于长期投资者而言是好事,因为只有当波动发生时,才能以低于应有价值的股价买入股票。所以对于这样的情况我没有觉得很悲观,若波动出现,应是建仓的好时间点。”她表示。

　　私募认为仍是结构性机会

　　在白马股和超跌蓝筹的带动下，1月22日，沪指突破3500点关口，再创近期新高。私募人士认为，沪指时隔两年重回3500点，说明大盘区间震荡上行的趋势未变，但随着创业板的反弹走强，下一步市场格局或会更加平衡，继续看好估值偏低、业绩优良的行业龙头股。

　　私募大佬举牌成二股东 燕京啤酒业绩待提振

　　1月12日，北京燕京啤酒股份有限公司(以下简称“燕京啤酒”，000729.SZ)收到通知：重阳集团及其下属几家金融机构通过二级市场交易累计持有公司股票1.41亿股，占公司总股本的5%。截至2017年6月底，燕京啤酒的二股东为中国证券金融股份有限公司，其持股比例为2.62%，重阳集团及其一致行动人一跃成为燕京啤酒的二股东。

　　“私募+委贷”模式终结 非标式微谁将接棒?

　　一系列监管措施下，非标式微将逐渐成为难改的事实。 日前，继券商资管、基金子公司专户投资委托贷款被叫停后，基金业协会再出手，明确存在借贷活动的三类情形不属于私募基金投资范围，将自2月12日起不再予以备案。 以截至2016年底数据为例，基金子公司中非标业务的占比高达近90%，同期券商资管也有约11.67万亿的非标规模。

　　债市分化加剧 私募看好宏观对冲策略

　　宏观对冲的优势在于，在看不准的市场投资机会面前，依然可以通过宏观对冲的方式去构建一个包含股票、商品、利率等大类资产在内的组合，在降低组合风险的同时赚取投资收益。股票市场从2017年开始已经进入新思维更替旧思维的周期。而债市在2018年会进一步分化，基本面好的债券利率不仅不会上升，持有成本还会下降，基本面差的债券下跌空间依然很大。

　　【私募观点】

　　星石投资：A股新周期已经开启，慢牛延续

　　历史数据和海外经验均表明影响股市的主要变量是ROE，而非GDP数据，支撑A股慢牛的核心驱动力在于上市公司ROE的复兴。以美国为例，过去8年，美国GDP一直在低位徘徊，但是美国上市公司ROE出现了连续的改善，尽管偶尔有些年份略有回落，并没有妨碍美国走出长达8年的慢牛。星石投资判断未来在A股投资者结构持续改善、投资理念逐步成熟、监管制度不断完善、上市公司ROE继续回升等各种因素的共振下，A股长期慢牛格局将会逐步达到共识。

　　财经评论员郭施亮：散户弃购意愿加剧，可转债申购究竟要注意些什么问题?

　　结合多方面的因素之后，拟申购可转债的投资者，仍可结合一些机构调研报告进行参考，从一定程度上提升申购的成功率，尽可能避免可转债首日上市破发的申购风险。站在当前的角度分析，随着可转债扩容步伐的加快，可转债的表现也会存在明显地分化。对于投资者而言，申购可转债更需要比较谨慎，而采取顶格申购的策略，更需要多加分析与思考，尽可能降低可转债首日上市破发的投资风险。

　　金鼎轩投资董事长杨惊涛：创业板指数要变天?

　　从19大和中央经济工作会议后，各部委的工作重点部署来看，相当一部分部委的2018年工作重点都是在新兴产业上的，这是相比于顶层层面的一些方向定调更加具体而明确的行业题材利好，这种自上而下的政策变化，对于2018年政策市特征必将更加浓厚的A股市场而言意味着，中小创所享受到的政策利好，政策催化效应是远好于去年的!

　　小禹投资总经理黎仕禹：A股也要迎来牛市了

　　从目前的市场情形来看，市场颇有点似2014-2015年那时的行情，现在市场也是靠一些权重指标股和蓝筹股推动指数逼空上涨，如沪指，而此时大多数个股还是没有启动上涨的，甚至部分个股还在跌呢!所以，这种情形让我们回想起了2014年12月份和2015年的1月份，当时市场也是如此;但是，市场的改变是在2015年春节过后。所以，我们对小盘股的期待估计最快也是要等到今年的春节过后了!不过，有些小盘股已经开始底部反转了，剩下的只是欠一个“爆发”的时机而已，所以，看好小盘股的人要继续耐心等待才行了。