导言

　　最近私募圈被一系列监管政策“炸”的精神紧绷。先是场外期权业务遭禁，少了一个赚钱工具；紧接着，至少五家私募机构一周内被中国证券投资基金业协会注销和拉黑；现在，私募备案门槛又升级了！一个月之内，监管部门三次加码私募行业，想“钻漏洞”真的越来越难。

　　记者了解到，近日有机构在申请私募基金管理人登记时，收到协会的反馈意见，要求出具自然人股东的出资能力证明，并且和原来的执行口径相比有诸多变化之处。这也被业内称为史上最严的出资证明规定。

　　史上最严出资证明来了

　　针对私募基金管理人登记备案过程中出现的“垫资”、“代持”现象，基金业协会开始出手整顿。根据中基协的最新反馈，出资能力证明中要至少出具两份材料：一是出资能力的说明，二是出资款的证明材料。

　　具体包括：

　　一、出资能力的说明（出资款的合法来源）；

　　二、出资款的证明材料（工资部分需要上传银行的工资流水，投资收益要有对账单以及投资时签订的凭证，计算方式为目前资产-成本=投资收益），房产分两种情况：

　　1、已经是货币出资形式的（要出具卖房合同与买房合同及银行转账流水，用卖房收入-买房成本=卖房收入）；

　　2、还没货币出资（买房合同或者房产证，目前房子市值证明，可以用卖房合同）。

　　（需要说明的是，出资能力证明需要证明的是认缴金额，未实缴部分需要说明股东目前的变现能力）

　　关于出资能力的重要性，安徽美通资产董事长陈红兵在接受《国际金融报》记者采访时表示：“出资证明体现了股东的抗风险能力。在出现违规投资者维权的情况下，股东是否具有赔偿的能力，就取决于股东的的抗风险能力。”

　　进一步提高准入门槛

　　监管机构为何如此紧迫地严管私募，在业内人士看来，主要是因为私募规模在快速扩张。私募行业发展迅猛的同时，随之而来的隐患也逐渐显现。

　　基金业协会数据还显示，截至2018年3月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共20122家，平均管理基金规模5.98亿元。管理规模方面，截至3月底，已备案私募证券投资基金为35419只，基金规模为2.58万亿元，较上月减少175.79亿元，减少0.68%。其他私募投资基金已备案基金为6692只，管理基金规模为2.11万亿元，较上月减少273.81亿元，减少1.28%。

　　随着整体规模的快速扩张，私募监管松散的弊端也不断暴露，私募机构违规操作情况也时有发生。截至4月1日，协会已将334家机构列入失联公告名单，有113家机构已被注销登记；有9家机构已自行申请注销登记。然而，这些监管显然还不够。

　　业内人士认为，出资证明新规的出台十分有必要。恒丰泰石总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“新规提升了私募基金管理人登记的门槛，防范某些私募管理人股东在完全没有缴付能力的情况下，通过注册巨额资本的公司忽悠投资人，对避免行业内过度竞争、提升私募基金管理人资信水平、促进私募基金管理人做大做强有积极意义。”

　　过去，私募基金缴纳资本金多用过桥资金垫资，极易容易形成风险隐患，投资者难以真正辨别私募的资本实力。有的私募基金注册资本达到上千万，实缴资本可能只有几百万。

　　所谓过桥资金，是指私募机构利用股东的名义把资金划款到对公基本户，然后在直接转账到其他公司名下，做一笔假流水账，然后进账的流水就作为股东注资，找会计公司做验资报告，然后将验资报告递交工商局做实缴证明，同时提交基金业协会，通过如此方式，将出账的那笔流水计入财务报表中其他应收账款一项。国际金融报见习记者 蒋金丽