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如何选购优秀的CTA策略私募基金?

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2018-08-29 16:54:46 来源:私募排排网

  投资目的就是利润,也就是绝对收益。作为普通投资者,没有那么专业的投研实力,只求能找到一只好基金,然后走向人生巅峰。但今年股市行情不好,正是管理期货(CTA)策略基金大显身手之际,挑选一只优秀的CTA策略基金显得非常重要。

  什么?!有如此简单的方法选基?那还等什么?!

如何选购优秀的CTA策略私募基金?

  什么是CTA策略私募基金?

  选基前,先搞懂基础知识。CTA策略,即管理期货策略。一般而言,要求不少于60%的资产要投资于期货市场。也就是说,假设一家管理期货策略的私募基金有1亿元可投资金,至少要有6000万作为期货保证金。而利用该策略来做投资的基金,我们就叫它管理期货(CTA)策略私募基金。

  按照融智中国对冲基金策略分类体系,CTA策略旗下又分为7大子策略:主观趋势、主观套利、主观日内策略、系统趋势、系统套利、系统高频和CTA复合策略。

  所谓主观趋势、主观套利、主观日内策略,简单说就是基于基金经理主观判断的CTA操作策略;而系统趋势、系统套利、系统高频,就是基于计算机判断的CTA操作策略,即量化策略;而CTA复合策略,则是上述两个或多个策略的组合体。

  CTA策略基金的特点

  股指期货作为股票策略的对冲工具,可以对冲股市的系统性风险,使其收益更加稳健。股票量化alpha策略就是利用现货价格与期货价格之间的差额,卖出高估资产,买入低估资产实现alpha收益;商品期货方面,可以通过产业链(大豆豆油豆粕)、替代品(豆油和棕榈油)和互补品(豆油和豆粕)等方式进行套利,其套利原理是利用期货价格之间的差额。

  正是基于CTA策略的对冲性及其高频性,让市场的一切波动都会慢慢趋于平滑,也就是说,只要你对冲做的好,基本可以无视大盘

  排排君从私募排排网组合大师中提取了融智·管理期货指数、商品期货指数和上证指数三类指数的相关性数据。数据显示:

如何选购优秀的CTA策略私募基金?

  来源:私募排排网组合大师

  融智·管理期货指数和商品期货指数的相关系数仅为0.01,几乎没有关系;

  商品期货指数和上证指数的相关系数为0.13,走势影响微乎其微;

  融智·管理期货指数和上证指数的相关系数为0.26,相关性最强,但也只有1/4的水平。

  如果从数据无法看出的话,走势图想必是最直观的了。从走势图中可以解读出三个信息:

如何选购优秀的CTA策略私募基金?

  来源:私募排排网组合大师

  1、在2015年股灾时,融智·管理期货指数、商品期货指数与大盘走出了完全不相关的行情,这正是对冲在起作用;

  2、三条曲线中,融智·管理期货指数走势最优秀,说明管理期货策略做得好的私募机构,可以完全无视大盘,并跑赢大盘。

  3、随着股指期货两度松绑,在2018年的震荡下跌行情中,CTA策略的灵活性和杠杆性开始起作用,并取得不错的收益。

  如何选购优秀的CTA策略基金?

  授人予鱼,不如授人予渔。挑选优秀的CTA策略私募基金,有了专业的工具就会变得非常简单,记住以下这些筛选条件,筛选出的CTA策略私募基金十有八九不会差。

  1、基金策略包含系统化高频、管理期货复合策略、系统化趋势、系统化套利。这是最基本的,该策略所包含的子策略基本为量化策略,而之所以剔除主观策略,主要是因为其收益波动较大,而且发行的产品也很少。

  2、基金类型包含证券投资基金。很正常,我们一般都是买二级市场的期货私募基金,你见过期货股权基金吗?反正排排君是没见过。

  3、公司类型包含私募证券投资。由于发行主体性质不一样,信息披露完整性、运作方式等亦不同,我们选的是私募基金,也为了相对统一,所以选择“私募证券投资”最合适。

  4、净值日期≥2018-06-01。留足够的净值披露时间,可以尽可能扩大数据样本,保证准确性。

  5、累计净值(分红再投资)≥1.1。一只优秀的CTA策略基金,至少要带给投资者10%的收益吧?这要求不过分,算是最低标准了。

  6、近一年年化收益率值≥5%。这也是优秀的最低标准。

  7、成立以来区间最大回撤值≤10%。今年以来,许多股票策略私募回撤加大,如果要算成立以来的话,回撤会更大。因此,想要优秀,回撤必须得小。

  8、近一年夏普比率值≥1。一般CTA策略私募产品的周期都不长,尽管有对冲,但期货由于其杠杆性,其波动本身是比股票要大的。一旦触及平仓,可能这产品就正常清算了。因此选择1年期夏普进行比较,既与CTA策略产品周期匹配,又能很好地反应出产品的收益/风险性价比。

  9、基金类型不包含单账户。所谓单账户,相当于“非正规军”,没有备案,产品容量也非常小,不具备可比性,因此剔除。

  打开组合大师,利用这9大条件筛选CTA策略基金,可筛选出63只CTA策略私募产品,其中不乏九坤等知名量化私募。以九坤量化CTA1号为例,组合大师数据显示,该产品收益率自今年5月后,远跑赢融智·管理期货指数、融智·系统趋势指数和商品期货指数三大基准;在融智风格方面,兼具进攻性和防御性。

如何选购优秀的CTA策略私募基金?

来源:私募排排网组合大师

  结语

  拥有正确的投资理念和专业的分析工具,投资其实并不是一件难事,就是一些浅显易懂的道理而已。

 

关键词阅读:CTA策略 私募基金

责任编辑:Robot RF13015
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