【事件】昨夜鲍威尔演讲偏鸽派，表示利率水平“略低于”（just below）中性区间。市场普遍解读为加息进程将提前结束，有预测认为明年加息的次数降到2次，甚至不排除在明年年中美国加息就提前结束的可能。

　　星石投资点评：

　　受此消息提振，隔夜美股三大股指暴涨，道琼斯工业指数涨2.5％、纳斯达克指数涨2.95％、标普500指数涨2.3％。美元指数应声下跌，最低触及96.70。

　　对A股而言，加息提前结束当然是利好，可以缓释汇率压力，“宽货币”最大的制约因素消退。

　　但是，美联储退出加息周期也存在诸多制约，最终会怎么平衡和选择有待进一步观察。首先，10月美国各口径通胀同比、环比指标均出现跳升，这与油价下行的表现不匹配，更像是受2000亿中国商品加征10％关税影响，输入性通胀的压力逐渐显现，美联储会如何去平衡？其次，美联储如果退出加息周期，存在一种可能，是市场认为这是确认经济见顶的信号，一旦投资者信仰打破，资本市场有暴跌的可能，而外溢效应或将加剧经济衰退，这种担忧或也将令美联储决策更为谨慎。