2019年已经过半，上市公司也即将迎来2019年的年中考试：中报季。中报及预告即将拉开序幕，截至7月1日，共有466家公司披露了今年的中报预告，其中预喜209家，占比45.14％，预喜的企业中，有82家同比增速上限超过100％。从业绩预增的幅度来看，以预告净利润同比增长下限为标准，34家公司预计净利润同比翻倍。

　　正式跨入下半年，多家机构喊出“七翻身”行情，投资者热情攀升，券商趁势密集推出7月份金股及市场研判。随着中报披露展开，A股市场会有一轮中报行情出现吗？私募排排网对此展开调查，根据调查结果显示，85.71％的私募认为在七八月市场炒作年报行情的概率较大，只要上市公司的中报不太差，市场整体趋势都会震荡向上，经过充分的回调之后，结构性行情又将开启；有14.29％的私募则认为今年以来绩优蓝筹涨幅巨大，市场在前期已经提前反映了，除了个别股票之外，市场出现年报行情的概念并不大。

　　此外，面对越来越近的中报季，作为投资者，该作何准备呢？有哪些板块和品种有望脱颖而出？又有哪些板块可能会爆发风险？针对这些问题私募排排网还采访了务圣投资总经理方锐、上海亚鞅资产董事长张亮、信普资产投资总监毛君岳、巨泽投资董事长马澄、冬拓投资王春秀。

　　如何抓住中报行情？

　　中报披露季往往都是风险与机会并存，如低动态PE、高送转、业绩高增或者业绩修正与爆雷。长阳跳空、放量大涨、百股涨停，7月的开门红也预示着做多窗口的来临！在市场展开反弹之际，业绩预喜个股走势在近期明显偏强，预示着中报行情已经悄然展开。面对越来越近的中报季，作为投资者，该作何种准备呢？

　　对此务圣投资总经理方锐在接受私募排排网采访时表示，投资者现在不应该仅仅单一的关注一个公司的业绩是否高增长，因为假设公司现在业绩增长一倍，但市场预期可能是增长两倍，在这样的情况下，该公司在短期内股价会有下降的压力。因此，我们更多的应该是看一个公司实际的增长，以及业务数据能否达到市场预期。看中报不能只看净利润、分红或者送股等某一个数字，它是一个综合的报表，投资者应该结合三张报表的多项指标来综合评估，这才是正确的看中报的方式，建议大家不要只局限在那么一两个指标上。

　　上海亚鞅资产董事长张亮介绍，当前市场的流动性相比2017-2018年略为宽松，但由于受到通胀上行预期和房地产仍处相对较热状态的抑制，货币政策空间受到一定限制，增量资金入市仍较为有限，因此很难期待流动性大幅宽松提升全市场估值。没有流动性的大宽松，单纯的题材和概念炒作往往缺乏持续性，市场仍将呈现类似2012-2013年那样的结构性行情。而无论是2012年、2013年或者再往前一轮周期的2003-2004年，市场在经历一轮单边下跌后，流动性仍不是十分充裕的情况下，结构性行情的结构一般都出现在增长逻辑符合时代大背景、高增长业绩能得到兑现的一些行业和公司上。作为投资者，需要密切关注自己持仓的品种披露业绩预告和正式报表的时间点，看是否符合自己之前对它的预期，如果出现不符合预期的情况，要及时调整持仓结构。

　　信普资产投资总监毛君岳认为，大盘现在是处于一个正常的上升趋势中，只要中报不会太差，趋势都会震荡向上，所以出现中报行情的概率很大。这时候是牛市初期，投资者心态不稳，所以投资者选择股票的时候，既要看业绩，也要看最近涨幅，一般不要追高，尤其是热门涨幅已经很大的股票，谨慎追高。

　　冬拓投资王春秀介绍，今年以来由于绩优蓝筹涨幅巨大，提前反应了良好的业绩预期，因此除了个别股票外，中报行情的概率不大。随着A股对外开放程度不断提高，交易规则和定价机制逐步向成熟市场接轨，市场定价效率越来越高，之前的低PE、高送转等逻辑不一定会得到市场认同。投资者还是要放平预期，立足基本面，平常心对待。

　　巨泽投资董事长马澄则认为，7月炒作一轮行情的概率较大。一是中报业绩预期，作为新的热点风口会吸引资金炒作。二是外部环境缓和之后，市场对“七翻身”行情更加充满信心。三是今年是牛熊转换年，市场热情普遍较高。作为普通投资者，在中报披露期间，在关注中报的投资机遇的同时，也要注意防范中报风险。可重点选择中报业绩明确增长的个股，特别是中报公告预增的白马股，有政策支持、营收、利润、现金流等相关财务指标都比较稳定的公司。相反，对业绩较差、成长性差、行业前景暗淡的个股应该引起警惕，及早排除防止踩雷。另外，对于一些高度控盘的高位庄股，可能会借助中报题材虚增业绩乘机出逃，以及可能退市的ST股也建议规避。

　　哪些板块和品种有望脱颖而出？

　　从本周开始，将有更多的公司披露中报。此外，从8月份第二周开始，单周预披露企业数量将超过百家。其中8月份最后一周预披露企业数量将超2000家。毫无疑问，叠加当前诸多不确定性因素，中报业绩高增长或者超预期的公司，是“进可攻、退可守”的品种。此外，大量中报预亏（包括预减、续亏、首亏）的企业，也将在8月中旬后披露年报。

　　从已经上半年业绩预喜的企业数据来看，主要集中在电子电气设备、化工、机械、食品、制药等领域。那么在这次的中报披露中，有哪些板块和品种有望脱颖而出？又有哪些板块可能会爆发风险？对此信普资产投资总监毛君岳表示，一些受外围环境影响的股票，如果接下来局势有所缓和，应该会有超越大盘指数的表现。

　　上海亚鞅资产董事长张亮认为，随着中报业绩预告的逐步披露，有部分近年来持续高增长的大消费个股业绩得到兑现，市场往往给予正面的反馈。但由于这部分个股受到业绩持续向好的推动，估值已经达到了50倍甚至70倍以上，不是很适合投资者继续追高买入。随着大消费类中业绩爆表的第一梯队（高端白酒、医疗保健、榨菜等日常必需品）逐渐走出新高，市场有可能会进一步挖掘和扩散“消费升级”和“龙头占优”的逻辑。可以关注业绩增速在20％-30％，而估值仍在30倍左右的泛消费类个股，包括：纺织服装、OTC类带有消费属性的医药细分行业龙头。

　　冬拓投资王春秀认为，基于蓝筹股的大牛市、减税、低估值叠加稳定可预期的中长线场景，保险板块半年报业绩超预期的概率非常大；股价还在高位的概念股、题材股、庄股、造假股风险很大，业绩和估值不匹配的中小盘绩差股也要坚决回避。

　　巨泽投资董事长马澄介绍，受供给侧改革的推动，钢铁、煤炭、水泥、化工、建材、工程机械等相关行业受益明显，特别是其中的龙头白马股估值将再次提升。个股选择上建议重视和回归基本面，重点选择业绩确定性较高的个股为主。

　　对于中报披露中会存在哪些机会与风险，务圣投资总经理方锐认为，并无法准确的预测机会与风险，但实际上哪些板块会有机会，哪些板块会有风险，都已经在近期的股价中有所体现。近期股价表现好的企业很有可能在一定程度上在反映它的中报，相反近期股价表现不好的企业也一样。年报行情更多额度是反映预期差的问题，实际数字再好，如果与市场预期相差太远，也会面临股价下行的压力。在选股过程中，我们并不是仅仅只根据某个定期报告的数据来决定，而是将目光聚焦在一个长的完整周期上，评估一个企业是否创造业务价值、能否给股东创造价值，再来决定如何去投资。