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磐耀资产董事长辜若飞:四季度行情先抑后扬 战略布局牛市初期蓄势阶段

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2019-10-09 11:22:41 来源:金融界基金

  磐耀资产董事长辜若飞

  2019年前三季度A股走势虽一波三折,但三大指数悉数大涨,整体赚钱效应良好。涨幅上来看,中小创强于上证。前三季度的大涨离不开政策利好、增量资金、估值低位等因素的影响。基于此,我们认为四季度整体行情先抑后扬,整体下降和上升空间都不大,依然保持震荡格局。

  对于四季度行业配置,看好科技、军工医药、汽车股回调之后的配资机会。

  科技:科技行业政策频出,设备国产化进程大幅提速,伴随着国家集成电路产业大基金二期的落地,龙头公司有望加速成长。半导体材料作为IC上游关键,自主可控重要性凸显,预计半导体产业加速向国内转移。当市场对科技类公司的热情退却之后,可能会带来一个比较好的中长期机会。

  医药:近期全国带量采购对传统仿制药形成较大打击,仿制药丧失了定价权,短期需对该块为主体的企业进行规避。仿制药价格崩盘下,成本控制显得尤为重要,原料药战略地位凸显,尤其是药用辅料的国产替代进口尚未得到市场重视,关注相关产业带来的机会。行业的出路在于创新,关注创新药及创新服务相关个股。一些非药、非医保领域的子行业也同样值得关注,但目前一般估值都已偏高,回调之后可能有比较好的机会。

  汽车:汽车整体业绩虽然继续下滑;但乘用车、商用车等已经底部企稳回升。从汽车自身周期来看,行业库存周期已经处于历史底部,7月开始终端价格持续回暖,基本回到国五促销前的价格水平,同时叠加批发销量复苏,行业拐点逐步确立,未来利润表将继续改善,汽车及龙头零部件公司值得重点关注。

  军工:从中报业绩来看,军工板块盈利能力显著提升,毛利率和净利率创出新高。军费增速加快、军改影响减弱、军工五年周期性因素仍是行业的景气度不断提升的三大基石。军工有望从之前的主题投资逐步转变成基本面驱动的投资。短期受益于中报业绩及阅兵事件,板块涨幅较大有一定回调压力,但中长期来看仍然处于估值底部。关注行业整机龙头企业以及有资产证券化预期的高成长企业。

关键词阅读:行业配置 赚钱效应

责任编辑:仇霞 RF10075
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