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跑赢指数获取超额收益回报 顶级量化私募锐天投资指数增强为何实力圈粉?

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2020-07-31 13:59:15 来源:排排网官微

  上半年基金赚钱效应明显,爆款基金频发,市场对牛市的讨论也是不断升温。但是7月下旬以来,中美摩擦升级,导致外资对中美关系不确定性风险的担忧加深;二季度国民经济回暖,市场担心下半年货币政策或相较于上半年略有收紧,加上全球疫情形势影响,A股重回震荡走势,主题轮动特征明显,不少投资者账户浮盈也是出现较大回调。

  投资中最大的风险,是本金永远丧失的风险。相较于牛市的普涨行情,在当下的震荡环境中,投资分散、回撤较小、紧密跟踪指数,又力求跑赢指数,获取超额回报的指数增强基金受到投资者的普遍认可与积极认购。

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  左手β右手α,享受指数红利与稳定超额收益

  从历史数据来看,稳定且持续战胜市场指数非常困难,而优秀的指数增强基金则正是技术与艺术的完美结合。这是由于主动管理型基金与纯指数基金都有其局限性,很难在熊市或者牛市中均实现较好收益,而指数增强型基金却可以两者兼得。

  指数增强基金是在跟踪指数的同时,依靠基金经理的主动管理能力来超越指数。所以指数增强既包括指数投资(被动),又有增强收益(主动),也就是说指数增强型基金兼具主动基金和指数基金的优势

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  指数基金制胜砝码:指数选择+主动管理能力

  作为指数投资的升级版,指数增强基金既紧密跟踪指数,又力求跑赢指数赚取超额回报。根据私募排排网组合大师数据,截至7月27日,今年以来完成备案、产品名称中含有指数增强的私募基金数量已达203只。

  由于指数增强基金在操作上指数化被动投资为主,基金经理主动管理为辅,也可以理解为,指数增强总收益=指数增长收益+阿尔法收益

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  比如在某个区间内,沪深300指数上涨20%,阿尔法收益30%,则该指数增强基金的总收益为50%;倘若在观察期间沪深300指数下跌10%,阿尔法收益还是30%,则该指数增强基金的收益为20%,依旧大幅跑赢指数。

  不难看出,对于指数增强基金来说,影响其最终收益的因素主要是两方面,一个是指数的选择,另外则及基金经理的主动投资能力。

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  顶级量化私募深耕本土市场,获取低回撤下的绝对收益

  指数增强私募基金发行火热,优秀的私募管理人不断涌现其中。锐天投资成立于2013年11月,公司实缴注册资本1000万元,不仅成为协会观察会员,还具备投资顾问资质。至今为止,锐天投资已拥有7年的量化投资经验,既是国内一流的量化投资机构,还是A股市场最早从事量化交易的管理人之一。锐天投资的高频策略产品尤其受机构资金青睐,早期客户群体也是以机构客户为主。在资管新规后,部分机构资金撤出、锐天逐步对外开放,个人投资者才有机会接触锐天投资。

  锐天投资坚持量化投资理念,立足策略、技术创新,从成立以来专注于自营股指期货逐渐向多策略平台发展,目前旗下产品涵盖股票市场中性、指数增强、CTA等多个策略。

  投研团队是指数增强基金获取阿尔法收益的关键所在,锐天投资核心人员具备多年海外顶级对冲基金工作经历, 拥有非常成熟的量化对冲投资经验。锐天还注重持续研发投入,每年研发费用投入近亿,多角度拓展新技术和产品策略。

  虽然高学历与名校已逐渐成为顶尖私募的标配,但是锐天投资在人才储备方面依旧拔尖。作为一家管理规模近80亿元的巨型私募,锐天投资拥有年轻的精英团队与卓越的学习能力,公司目前全职员工逾百人,投研、交易、风控以及技术团队各司其职。团队成员均毕业于麻省理工大学、哈佛大学、卡内基梅隆大学、北京大学、清华大学等国内外顶尖大学。其中投研人员逾30人,投研团队按照高、中、低三类频率划分,90%的投研人员具备硕士及以上学历;投资经理共7人。作为国内第一梯队的量化私募,锐天投资还拥有近40人的技术团队。

  从指数选择来看,目前市场上指数增强基金大部分均是追踪宽基指数,比如沪深300指数和中证500指数。锐天投资的指数增强产品对标的是中证500指数,这是由于中证500成分股风格偏成长,采用PE衡量其当前估值水平,数据显示中证500当前被显著低估。加之受益于创业创新的国家战略、5G商用的产业东风、流动性宽松的整体背景,中证500还是当前全球资本市场最优质的标的之一。

  跑赢指数获取超额收益回报,顶级量化私募锐天投资指数增强为何实力圈粉?

  从wind数据来看,截至7月27日收盘,中证500指数年内涨幅19.57%,同期沪深300指数涨幅仅为10.54%。

  锐天投资基于多因子、多频度的指数增强策略,对标中证500指数,通过量价、基本面、另类数据等信息优选能够战胜指数的标的持有/交易,同时分散持股、动态优化组合配置及收益风险比,在统一策略架构之下,根据市场环境动态调整各频度策略,从而达到跨周期超越对标业绩基准的绝对超额收益的业绩目标。

  从具体操作来看,锐天投资的指数增强基金持仓个股长期在1500-2000只,单一标的最大仓位不超过2%,分散投资规避了单只股票下跌对基金净值的影响。在此操作下,公司指数增强系列产品月胜率高73%,且回撤远低于同期指数、收益远高于同期指数。

  结语

  指数增强基金的收益来源主要为管理人的Alpha而非Beta,也就是说依靠长期运作可以无惧市场涨跌。目前市场风格分化,行业板块轮动加剧,大大增加了主观投资的难度,传统的主观投资在极端行情下也是加大了基金的回撤。震荡市中投资指数增强基金,既可以获得指数增长的贝塔收益,又可以收获管理人优异投资能力下的阿尔法收益。

关键词阅读:指数

责任编辑:吴逸凡
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