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8月募资市场头部效应集中 投资轮次偏中后期

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2020-09-21 00:51:27 来源:中国基金报 作者:莫琳

  2020年下半年以来,VC/PE募资市场呈现逐渐回温态势,新成立的VC/PE基金数量虽依旧不及去年同期,但差距在缩减。同时,募资市场由国有资本和产业资本主导的趋势越来越明显,资源越来越向头部投资机构集中。

  8月募资市场回温

  头部效应愈发明显

  据CVSource投中数据显示,8月新成立VC/PE基金共计439只,与去年同期的差距缩小至不到4个百分点,同比几近持平。与7月的431只新基金数量相比,新基金数量逐月增加,这意味着募资市场逐步回温。

  从投资机构来看,8月共有326家机构完成新基金的设立。这意味着全市场1.8万家投资机构中,多数机构没有新成立基金或仅成立1只,成立多只基金的机构仅69家。其中,新成立基金较多的机构多为头部机构和有政府背景的机构,包括高瓴资本、广州金控等。

  投中分析师表示,2020年以来,在资本寒冬和全球疫情的大背景下,VC/PE市场优胜劣汰进程再次提速,两极分化继续加剧。在长期资本供给不足,国资GP和产业资本主导的背景下,众多中小投资机构面临优胜劣汰,LP在GP的遴选上愈加严格。

  中国远洋海运集团旗下的产业基金管理团队——远洋明华资产管理有限公司总经理刘佳伟表示,在遴选GP方面,公司建立了一套自己的标准和准则,其中包括GP近两年内要成立两只以上的新基金。据记者了解,仅这一条规则就已经刷掉了近一半的中小投资机构。

  再加上产业契合度、GP管理团队的投资理念等多重因素叠加,远洋明华在市场上甄选了一个近2000家合作GP库。“通常我们每年都会对GP库进行一遍考核,剔除不符合标准的GP,增选符合标准的GP。”刘佳明表示。

  近两年,市场上重要的募资对象——政府引导基金方面,受财政部7号文的影响,政府投资基金加强财政预算管理,导致政府引导基金的增量资金减少;同时,对政府引导基金实施全过程的绩效管理的新要求,导致政府引导基金在遴选GP的过程中,门槛要求越来越高,头部机构成为最优选择。

  8月VC/PE投资锐减

  中后期教育培训项目受青睐

  虽然募资市场回温,但投资端方面,活跃度却没有如预期的继续提升。

  根据CVSource投中数据显示,2020年8月,中国VC/PE投资案例数量349起,环比减少26.37%,同比锐减55.71%;从投资规模看,当月投资规模达93.56亿美元,环比降低30.47%,同比降低32.81%。

  虽然投资案例数量和规模同比和环比都有所下降,但单笔投资均值却有大幅增长。8月单笔投资均值达2681万美元,同比涨幅高达52%。其中,亿美元级别交易共计31起,10亿美元级别也有3起。

  从投资行业来看,8月,医疗健康领域交易数量虽然同比减少34%,但依旧是VC/PE投资热点,交易活跃度蝉联首位;交易规模大涨89%,单笔交易均值大幅增长188%;教育培训领域的在线教育大额交易也层出不穷,在案例数量减少65%的情况下,交易规模增长66%,单笔交易均值猛增367%。

  据记者观察,8月对教育培训行业项目的投资轮次偏中后期,17起投资事件中,战略融资以5起居首,占比约29.4%;C轮以后的投资事件9起,占比约53%。其中最大的一笔是,8月26日,火花思维对外宣布完成E1轮1.5亿美元融资。本轮融资由全球顶级PE基金KKR领投,现有股东GGV纪源资本、金沙江创投、龙湖资本、红杉资本中国基金、IDG资本跟投。课程上线仅2年半的火花思维已经完成了6轮融资,历史累计融资金额也达到3.4亿美金。

  投中分析师认为,随着全国各地复课复学工作的有序开展,众多教培机构也开始了新一轮的动作,一些中大型教育机构纷纷选择在此时融获巨资,计划发力“劫后余生”的教育市场。从投资机构的角度来看,疫情过后,一大批优秀的教育机构存货下来,此时正是积极布局的最佳时机。

关键词阅读:募资 8月 GP GGV KKR

责任编辑:付健青 RF13564
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