国内宏观经济复苏见顶，前期的房地产收紧和地方政府债务调控的效果开始显现，消费仍然阶段性受到疫情带来的不确定性影响；宏观流动性结构性松紧、逆周期调节，在保持宏观杠杆率和化解重大金融风险的前提下，放松的概率不大；海外流动性收紧的担忧持续升温，大宗商品供需不断改善、持续通胀压力不大。

　　善水源资产看好的优质的价值成长股中长期基本面没有变化，短期受到政策对市场情绪的影响；过去两三年核心资产相对市场整体取得了非常明显的超额收益、估值也达到了较高的水平，有许多3年上涨3倍、5倍、甚至10倍的个股，股价涨幅远超过业绩的增幅，因此过高的估值有调整的需求。

　　经过大幅调整后，一些优质个股的估值水平已经接近合理区间。我们将紧密跟踪基本面、流动性和估值的变化，通过对仓位、行业、个股来进行调整，应对当前的行情变化。中长期，仍然坚定看好以大金融、大消费、大健康、先进制造、大科技为代表的未来“新蓝筹”，通过以时间换空间的方式投资价值成长股。