久期投资：新能源板块我们从积极看多已经转向中性观点。从4月底至今，风电、光伏、电动车都已接近前高或突破新高，反映市场对高景气度板块的偏好。当下市场特征是流动性宽松、政策向好、基本面较弱，这种特征和市场现实一致，但我们并不认为是合理的，在当下时间点风光电的趋势仍然在，但性价比已经不高。

　　市场轮动可能扩散向医疗、互联网、消费板块。从基本面的角度，我们是看到一些数据的改善，或者是政策的放松，考虑到这些板块比较低的估值、较低的持仓拥挤度，我们认为具有上涨的驱动。从比价的角度来看，上半年经济现实较差而新能源板块的高景气度是非常稀缺的，下半年若经济得以复苏，更多板块的利润得到修复，性价比将会凸显。