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编者按:业内期待已久的《私募投资基金监督管理暂行办法》终于在8月22日出台。这意味着中国证监会开始对私募投资基金进行正式监管,私募投资基金的监管自此进入了正轨。金融界网站整理汇总了此法规的重要意义和梳理了从数据来看其变化与重点,供网友参考。

重要意义

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数字看改变

五项制度安排明确

三个特点凸显

八项修改(意见征求稿发布后,共收到58份建议。在以下八方面做了修改)

修改一为保障公司型、合伙型基金能够在各个环节适用《办法》,将有关表述补充完善为:
  • “非公开募集资金,以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业……,其登记备案、资金募集和投资运作适用本办法”
修改二为明确《办法》与相关规定的关系,体现功能监管和机构监管的协调配合:
  • 在第二条增加了其他法律法规和中国证监会有关规定对有关机构从事私募基金业务另有规定的,适用其规定的表述。

修改三 删除了:
  • 自然人担任私募基金管理人的规定。
修改四 为便于市场理解:
  • 明确“单只私募基金的投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量”。
修改五为切实防范非法集资:
  • 增加了以合伙企业、契约等非法人形式汇集他人资金投资于私募基金的,应当穿透核查投资者并合并计算投资者人数的规定。考虑到银行理财、信托计划、保险资管等合格投资者标准要求较低,为防止监管套利,通过上述计划将非合格投资者卷入,《办法》将“依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划”修改为“依法设立并在基金业协会备案的投资计划”。

修改六为更好体现投资者适当性管理的要求:
  • 将第十七条中的“向合格投资者说明”修改为“向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金”。
修改七为给合法汇集资金留出空间:
  • 将“不得汇集他人资金投资私募基金”修改为“不得非法汇集他人资金投资私募基金”。

修改八为提高有关专业化管理和防范利益冲突规定的针对性
  • 将相关表述修改完善为“同一私募基金管理人管理不同类别私募基金的,应当坚持专业化管理原则;管理可能导致利益输送或者利益冲突的不同私募基金的,应当建立防范利益输送和利益冲突的机制”。

三项坚持(证监会在收到58份建议后,认为以下三项不能改动需要坚持)

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坚持一关于合格投资者标准
  • 有意见认为《办法》规定的合格投资者标准比较适当,也有意见认为偏高。综合考虑国际国内实际情况,为避免将不具备风险识别和承担能力的公众投资者卷入其中,《办法》仍维持公开征求意见稿的标准。
坚持二关于宣传推介
  • 有意见认为《办法》对私募基金的宣传推介方式限制过严。鉴于对私募基金宣传推介的规定是沿用《证券投资基金法》的表述,且近期最高法院等部门出台的《关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见》对变相公募方式作了趋严解释,《办法》仍维持公开征求意见稿的表述。按照《办法》第十四条,并不排除私募基金可以通过讲座、报告会、短信、微信等可以控制宣传推介对象和数量的方式,向事先已了解其风险识别能力和承担能力的特定对象进行宣传推介。
坚持三关于不得承诺保本保收益的规定
  • 有意见建议修改不得向投资者承诺投资本金不受损失或承诺最低收益的规定,为保本类基金的发展留有空间。鉴于私募基金在销售过程中向投资者承诺保本保收益容易误导投资者,并已成为导致非法集资的重要原因,为切实防范非法集资,培育投资者买者自负的意识,《办法》未予以采纳。

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