美伊冲突下百亿私募业绩“韧性”凸显；淡水泉、重阳投资、相聚资本、仁桥资产等月度最新观点| 私募透视镜
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百亿私募持仓大揭秘！石油股成险资“新宠”狂飙
据私募排排网，截至2026年4月1日，25家百亿私募现身60家A股公司2025年末前十大流通股，持股数量27.75亿股，市值约281.85亿元。持仓变动上，新进14家、增持6家、减持10家，30家持股不变。持股市值5亿及以上重仓股有13只，高毅资产布局最多，其重仓的京东方A因折叠屏产业链利好，持股市值达28.33亿元。此外，险资系私募国丰兴华布局的3只红利股年内涨幅超10%，其新进的中国海油因中东局势推升油价，年内上涨近30%。
美伊冲突下百亿私募“韧性”凸显：高毅、进化论等业绩抢眼
美伊冲突的阴霾笼罩下，3月油价走强，黄金、白银及主要股票市场纷纷回撤。然而，我国百亿私募阵营却展现出强大的“韧性”，数量依旧稳固保持在126家。其中，股票策略私募成为主流，多达90家，上海更是以59家的数量占据半壁江山。
业绩方面，百亿私募同样可圈可点。据私募排排网，71家有近1年业绩展示的私募中，进化论资产表现尤为亮眼，收益均值超43%，一季度收益更是超10%，其“做有逻辑的量化”策略成效显著。61家有近3年业绩的私募里，东方港湾收益均值超87%，这主要得益于但斌近年来坚定做多美股AI巨头公司。42家有近5年业绩的私募中，复胜资产收益均值超162%，其专注于通过自下而上的方法精选个股，投资理念独到。此外，国源信达因较早做多黄金，近三年业绩也表现突出，史江辉更是看好电池链和储能的未来发展。在复杂多变的市场环境中，这些百亿私募凭借各自的投资策略和独到见解，为投资者交出了一份份亮眼的成绩单。
产业机会掘金
淡水泉：地缘局势震荡，A股“高品质龙头”或成避风港
近日，淡水泉发布3月月度观点文章，受美伊战争影响，全球股市承压，A股市场普跌，上证指数跌6.51%，沪深300跌5.53%，港股也未能幸免。不过，A股总体跌幅小于欧美主要股指，原油、煤化工、银行板块表现较好。
当前中东局势复杂，“冲突升级”与“接触谈判信号”并存，市场对冲突演进预期不一，需动态评估影响。尽管A股短期情绪受压制，但政策维稳基调明确，央行保持流动性充裕，且国内低利率下资金向权益市场转移需求充足。
中国经济基本面稳健，原油储备足，煤化工优势凸显，高景气逻辑持续。在此背景下，具备稳健增长能力的“高品质龙头”成应对市场不确定性的优选，其确定性能为穿越波动提供支撑。后续将结合一季报，积极布局优质公司。
重阳投资：3月PMI数据超预期，中国经济企稳复苏势头强劲
近日，重阳投资在公众号发文解读2026年3月PMI数据：国家统计局发布数据显示，3月制造业、非制造业及综合PMI产出指数均处于扩张区间，中国经济景气水平稳中有升。其中，需求端显著改善，新订单指数大幅上升，新动能市场需求持续扩张，中小企业供需也明显回稳。此外，受霍尔木兹海峡关闭和油价飙升影响，价格指数明显回升，上游价格上涨向下游传导初步兑现。
综合来看，3月PMI数据确认了一季度经济转好态势，政策效果正逐步向实体经济传导，印证了经济企稳复苏格局，一季度GDP增长有望开门红。展望二季度，中国经济内生动能持续积累，但外部冲突及内部价格传导机制仍存不确定性，复苏将渐进式推进。
AI投资风云：汐泰一季度布局与未来展望
近日，汐泰投资投资经理、研究总监何亚东在公众号发表季度策略报告，一季度，汐泰投资坚守“无AI不投资”思路，重点布局AI领域并辅以电力设备配置，整体AI板块仓位维持高位。其中，存储板块因基本面动量向好获较高配置，但后续进攻性预期降低，将跟踪行业景气度。当前AI投资规模庞大，存储板块资金虹吸效应明显，若其周期结束，光通信等细分领域机会或更突出。汐泰相对更看好光通信板块，预计2026 - 2028年光模块业绩释放，2029 - 2030年CPO领域迎景气周期。PCB板块国内产业链成熟但竞争格局弱，需持续观察。上游新材料中，新技术推动高性能材料需求凸显。此外，电力设备因长期投资价值及AI赋能，需求前景乐观，有色配置已减仓。
相聚资本：投资混沌期别猜涨跌，建好“方舟”等反弹
近日，相聚资本在公众号发布月度观点文章表示，近期，霍尔木兹海峡冲突成资本市场“风暴眼”，其被封致原油月涨30%，全球经济增长与通胀受冲击，风险溢价推升，资产价格估值被压缩。3月A股主要指数普跌，虽美伊释放缓和信号使资产价格上涨，但战争影响难测，过度预判徒劳危险。
从俄乌冲突看，股市受短期冲击后回升，战争不决定长期走向，产业趋势等因素才是关键。当前很多资产估值不高甚至“错杀”，反弹机会或不远。当下市场处于“拧巴期”，成交额高但涨跌分化剧烈。4月市场或现三种路径，但最终结局都是反弹。应对策略是保持仓位，等待清晰信号，不因畏惧短期亏损而清仓。二季度已至，与其预测风暴，不如提前建好“方舟”。
稳博投资：3月A股回调，4月结构性机会或现
近日，稳博投资在公众号发布4月投资手记，稳博投资指出，2026年3月，A股市场明显回调，主要指数下行，市场情绪转弱。前期热门板块AI、算力等回撤，资金风险偏好下降，获利盘兑现致波动加剧。国际战争超预期、原油价格上行等因素，使市场防御情绪增强，风险资产承压。
展望4月，稳博投资认为“商品价格上涨—通胀预期上行—美联储收紧政策”的逻辑不完全成立，本轮大宗商品涨价源于地缘冲突供给扰动。前期调整已释放风险，应聚焦A股基本面及上市公司质量，弱化短期宏观扰动。预计二季度市场将向“基本面驱动”切换，结构性机会或重现。同时，将优化短周期交易型策略，加强科技板块研究。
仁桥资产：中东战事扰动，中国资产或率先“突围”？
近日，仁桥资产夏俊杰在公众号发文表示，三月，中东战事引发全球市场剧烈波动，中国资产延续调整，上证50等主要指数纷纷下跌。俄乌战争未停，中东战事又起，美以闪电战落空，全球资本市场开启避险模式，高涨幅高估值市场跌幅明显。
不过，夏俊杰认为中东战事并非中国资产走向核心矛盾。中国虽受油价、全球经济衰退预期间接影响，但能源供给分散、新能源体系完整等优势，以及制造业强大竞争力，让中国资产有望逐步免疫并率先迎来转机。
国内方面，春节后消费边际走弱，长债利率或进一步下行，高股息资产或再受青睐，市场风格有望改变。此外，近期AI股票显著调整，夏俊杰担心其叙事逻辑已质变，提醒投资者泡沫和周期终将回归。
复胜资产：宏观冲击渐消，紧抓业绩掘金主线
近日，复胜资产在公众号发表月度策略文章，3月，美伊战争爆发且持续扩大，对大类资产价格冲击明显。宏观突发状况下，投资者以“宏大叙事”主导逻辑，基本面因素对估值定价权下降。复胜资产组合构建基于国内经济稳步复苏逻辑。观察北上广深核心房产成交数据，后续房价企稳概率提升，经济复苏迹象渐显，资本市场大概率稳步上行。
投资方向有变有不变。不变的是看好“反内卷”政策对传统行业龙头盈利推动，配置化工及快递行业，供求稳定、价格上行带来业绩弹性。AI技术突破冲击前期游戏持仓，虽非上市公司盈利问题，但促使复胜资产重新探究AI细分投资机会并择机配置。展望后市，外部宏观冲击将消化，投资回归业绩，复胜资产将沿一季报业绩增长方向挖掘优质标的。
星石投资：中东局势搅动市场，中国资产“稳”字当先
近日，星石投资发布月度投资手记，3月中东局势升级致市场震荡调整。美伊冲突激化、霍尔木兹海峡通行受阻，油价上行，海外流动性收紧预期升温，市场风险偏好回落，成交量环比下降，板块表现分化，能源相关及红利类板块较强，有色金属等较弱。
展望后市，中东局势扰动全球增长预期，但中国经济确定性高，1 - 2月开局良好，3月制造业PMI重回扩张区间。中国能源和工业生产体系有韧性，冲突凸显制造业竞争力，新出口订单指数上行。投资策略上，短期避险情绪主导，部分行业估值低位性价比高；中期全球资金配置格局或变，中国核心资产确定性溢价将显。后市可关注高景气产业及高性价比核心中国资产。
风险提示：此文章不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
